1、銀保監會主席郭樹清在接受《金融時報》記者采訪時提出民營企業新增貸款“一二五”目標：在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業對民營企業的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。據不完全統計，現在銀行業貸款余額中，民營企業貸款占25%，如果按照郭主席要求實現，在不考慮增量的情況下，未來三年民用企業貸款余額有翻倍空間。

建筑行業由于天然存在墊資行為，民營企業普遍經營現金流緊張，在這一輪降杠桿過程中，受影響較大，且今年在東方園林發債事情的影響下，信用市場面臨抽貸行為，進一步加劇了資金面的緊張程度。二級市場估值也大幅下行，目前在高層多次喊話的背景下，我們判斷民營企業融資難、融資貴的問題有望邊際改善。

2、東方園林股權質押債務困境階段性解決。近期，東方園林融資動作密集，大股東5%股份轉讓、發行十億超短融，簽訂《民營企業債券融資支持工具意向合作協議》、引入農銀投資向公司旗下環保集團增資等，一方面是政策支持民營企業融資正在落地的驗證，另一方面，我們判斷公司最壞時候已經過去，現金流方面的困境將邊際緩解。

3、以“污染”定企業“開關” 新一輪錯峰限產啟幕。作為打贏藍天保衛戰三年行動計劃的首個攻堅期，今年秋冬季多地高排放行業錯峰生產方案脫離了以往的一刀切模式，規定更為細化具體，以“污染”定企業“開關”。

4、廣東省水泥行業協會下發《關于2019年廣東省水泥企業繼續試行錯峰生產的通知》。全年計劃錯峰生產停窯40天/窯，分兩階段進行。第一階段：春節前后：2019年1月1日至4月30日所有熟料生產線分別停窯20天，其中，1月1日至2月28日每條生產線分別至少停窯10天，3月1日至4月30日每條生產線分別停窯10天；第二階段：酷暑伏天和臺風雨季季節：2019年6月1日至8月31日所有熟料生產線分別停窯20天。9月份視天氣和市場情況決定是否再追加停窯5-10天。

建材周觀點——繼續重點推薦東方雨虹和北新建材

隨著旺季來臨，以及部分地區因環保停產，本周除東北和西北外水泥價格各區域普漲，華東、中南、西南、華北PO42.5水泥平均價周漲幅分別為27、8、10、2元/噸，華東，中南地區繼續領漲；

上周全國主要城市浮法玻璃現貨均價1581元/噸，下跌8元，純堿價格1986元/噸，上漲72元/噸，玻璃企業再承壓；

我們維持水泥價格仍有上漲空間的判斷，環保壓力下，我們判斷部分區域今冬水泥價格有望繼續推漲，水泥股全年業績高增長成定局，考慮明年水泥供需和價格大概率確有再平衡過程，我們認為水泥股短期可能繼續反彈，但中期面臨一定調整壓力。

卷材、石膏板等龍頭公司股價經過前期大幅下跌之后，估值優勢進一步凸顯，東方雨虹和北新建材我們依然是我們首推的建材品種。

建筑周觀點——民營企業融資改善，重點關注受益明顯的園林和裝飾股

銀保監會主席郭樹清在接受《金融時報》記者采訪時提出民營企業新增貸款“一二五”目標，我們認為建筑民營企業最困難時候可能已經過去，后續隨著政策的逐步落地，民營建筑企業估值有望階段性修復，短期建議關注低PB的民營公司如亞廈（0.92PB）、廣田（1.1PB）、洪濤（0.97PB）等，以及業績高增長的嶺南股份和名家匯。維持基建行情的展開將會一波三折的判斷，事實上本輪基建因資金原因，力度有限，但考慮其長期持續性，以及明年較大的經濟下行壓力，我們依然認為基建投資增速有望觸底，后續政策方面依然偏積極仍建議關注央企如中國鐵建、中國交建和只有0.7倍PB的葛洲壩等，以及設計企業如蘇交科、中設股份等；東易日盛作為家裝龍頭，現金流優秀，目前估值仍具備吸引力。